A reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) foi recebida com preocupação por parte do mercado financeiro ligado à Faria Lima, em São Paulo. Investidores manifestaram receio com os rumos da política econômica no próximo mandato.
A reação ocorreu após o segundo turno das eleições de 2026. Depois do primeiro turno, a Bolsa havia subido e o dólar recuado, em movimento associado à expectativa de vitória da oposição.
No primeiro pregão após o segundo turno, em 26 de outubro de 2026, houve forte queda do Ibovespa e alta do dólar comercial. A oscilação refletiu, entre outros fatores, a revisão de posições de investidores que esperavam a vitória de Flávio Bolsonaro (PL).
As preocupações apontadas incluem a trajetória das contas públicas, o crescimento da dívida e as perspectivas para os juros. A escolha da equipe econômica e os possíveis efeitos sobre o câmbio, a renda fixa e as ações também estão no centro das avaliações.
Reação dos mercados e reversão das apostas eleitorais
Em grupos privados de mensagens, integrantes do mercado financeiro ligados à Faria Lima lamentaram a derrota de Flávio Bolsonaro (PL) e fizeram projeções pessimistas, entre elas a possibilidade de juros mais altos. As manifestações ajudam a explicar o mau humor registrado após a confirmação da reeleição de Lula.
Parte dos investidores havia montado posições na expectativa de vitória da oposição, e precisou rever estratégias depois do resultado do segundo turno. A reportagem atribui a intensidade dos ajustes à mudança nas expectativas que haviam se fortalecido após o primeiro turno.
O ministro da Fazenda, Dario Durigan, afirmou em declaração de 27 de outubro que o mercado apostara na vitória de Flávio e teve de ajustar posições após a eleição. Além das preocupações com a política econômica, essa reversão contribuiu para uma correção rápida nos preços dos ativos.
Por que as contas públicas preocupam investidores
Entre as dúvidas centrais para os investidores está a capacidade do governo de equilibrar receitas e despesas e apresentar uma trajetória sustentável para a dívida pública. Quando há incerteza sobre esse compromisso, os financiadores podem exigir uma remuneração maior, pressionando os juros futuros e encarecendo o crédito.
A economista Margarete Campos Vieira, professora da Unicesumar, explica que a confiança depende da coerência entre despesas previstas, fontes de receita e efeitos das medidas sobre o crescimento. Segundo ela, quando esses elementos e as metas são considerados consistentes, pode diminuir a incerteza e o retorno adicional exigido pelos investidores.
Vieira também observa que dúvidas sobre essa coerência podem elevar o custo de financiamento. A trajetória da dívida, acrescenta a economista, não depende apenas das decisões orçamentárias: os juros e o crescimento econômico também influenciam esse resultado.
Como as dúvidas podem afetar dólar, juros e Bolsa
A busca por proteção em moeda estrangeira pode pressionar o dólar, enquanto dúvidas fiscais podem elevar as taxas dos títulos públicos. Na Bolsa, o aumento do retorno exigido pelos investidores tende a reduzir o valor que aceitam pagar pelas ações, embora as condições internacionais e os resultados das empresas também interfiram nos movimentos.
Uma alta persistente do dólar pode encarecer produtos importados, máquinas e insumos, com possível pressão sobre a inflação. Se as expectativas de preços piorarem, o Banco Central pode ter menos espaço para reduzir os juros, e o crédito mais caro pode desestimular o consumo e os investimentos das empresas.
Esse encarecimento do crédito pode repercutir no crescimento econômico, mas a economista Margarete Campos Vieira pondera que uma reação negativa inicial não define o desempenho de todo o mandato. Ela relaciona as oscilações posteriores às eleições à revisão de expectativas e ao ajuste das carteiras de investimento.
Para Vieira, a estabilização pode depender de maior previsibilidade sobre as políticas públicas, o Orçamento e as perspectivas de inflação, juros e crescimento. Novas informações que contrariem as expectativas dos investidores também podem ampliar a volatilidade dos mercados.
